一盆凉水,兜头泼来!

  7月11日,股市又有大消息:银保监会也出手给市场“降温”了!

  通过官网,银保监会发布了“中国银保监会新闻发言人答记者问”。表面上看,这是一个被动的动作——记者提问,发言人回答。

  但事实上,并没有一场新闻发布会,文稿也没有告诉大家记者是哪个媒体的。

  所以,这是典型的自问自答。之所以要这样,是因为有话要说,但恰逢周末又来不及叫记者。

  问题一共有5个,想解决以下几个问题:第一,对当前股市表态,并适度给市场降温;第二,传递信贷政策的重要信号;第三,对社会关注的热点问题表态,比如上半年银行利润过高、武汉金凰假黄金事件等。

  在这份答记者问里,有两处谈及了股市。 第一处是在谈银行保险面临的主要问题的时候,这样说:

  部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃,有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫。

  注意这段话的最后一句“部分资金违规流入房市股市,推高资产泡沫”。这是两个判断,第一个判断是有违规资金流入了股市;第二个判断是出现了资产泡沫。

  也就是说,银保监会认为,当前股市有泡沫。至于这个泡沫是全面的,还是局部的,没有说。估计认为是“局部的”,尚未上升到全面泡沫的状态。

  第二处谈及股市的地方,是在“问题五”的回答里,是这样说的:

  督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”,依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管,规范跨市场资金往来和业务合作,严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫,确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

  这个表态很明确,也很坚决。

  场外配资,一般是指合法的融资融券之外的,给股市加杠杆的行为。融资融券,是券商开展的合法业务,被严格监管和规范。但一些投资者不满足正常渠道的融资,因为杠杆率太低,或者门槛太高。而社会上的配资,动辄可以做到5倍、10倍,因此更刺激。

  至于配资平台的资金来源,往往跟银行、保险公司有千丝万缕的联系。不排除一些小银行、保险公司,为了谋求超额利润而“放水”给这个领域。

  银保监会这次表态非常明确、坚决,要求“强化资金流向监管”,严禁银行保险机构违规参与场外配资。

  这跟证监会查处场外配资平台一起,构成了给股市“控杠杆”的两大最有力措施。

  在证监会那边,7月8日已经公布曝光了258家非法场外配资平台,部分已经被法院认定犯下了非法经营罪 。现在银保监会也出手了,这相当于给这些配资平台釜底抽薪。

  现在大额提现、存款都被严格监控了,银行转账又很容易查,所以要掐断股市非法资金的来源,越来越容易。等到了数字货币时代,每笔钱都来龙去脉会被清楚记录,到那时违规给股市、楼市加杠杆将更加困难。

  昨天在专栏里,我梳理出了当前管理层给市场降温的四大措施: 第一是通过证券报发社论,采访券商首席,向股民喊话;第二是查处场外配资;第三是让国家队减持,标志是社保基金准备减持中国人保;第四是启动大盘股上市,加快IPO的节奏,标志是上海农商行即将IPO。

  那么今天银保监会的最新表态,可以构成第五大措施,开始切断银行、保险资金违规流入股市的道路。此外,还有第六个措施,一批公募基金也宣布了减持计划。

  这些消息放在一起,可能会加剧下周初的调整。

  至于幅度有多大,尚未可知。因为有一批新资金和新股民杀入了市场,他们未必按照传统逻辑出牌。但这些资金最终打不破股市的基本规律,这一点是肯定的。

  纵观7月11日银保监会的“自问自答”,想要传递的信号是强烈的——这就是银保监对当前股市回暖非常警惕。这是聪明之处,一方面说明2015年股灾的教训管理层是在意的,另一方面也是为将来免责预留空间——如果再出现一轮股灾的话。

  若股市再次失控,至少银保监会可以说:我们一直是谨慎的,没有火上浇油。证据之一就是今天的答记者问……

  在这份答记者问里,银保监会还传递了其他重要信息:

  1、当前银行、保险行业面临四大挑战:第一,不良资产上升压力加大,预计在今后一段时期不良贷款会陆续呈现和上升。第二,部分中小金融机构 问题较为严重,存在大股东操纵和内部人控制,资产质量在疫情冲击下加速劣变 ,风险不断积累。第三,部分市场乱象有所反弹。第四,违法违规行为时有发生。如2020年1月起开始被逐步揭露的武汉金凰假黄金事件。

  2、当前不良贷款并未充分暴露,存在较大上升压力 。一些银行、企业和地方政府不愿主动暴露不良,有的甚至故意粉饰和隐瞒。

  3、为了增加银行业抗风险能力,(各银行)要适当降低分红,不增加奖金 ,把有限的利润更多用于资本补充,提高风险抵御能力。

  由此可见,面对楼市和股市的回暖,银保监会显得忧心忡忡。这种敬畏市场的心态,值得投资者高度重视。此前在6月18日的陆家嘴论坛上,郭树清也有类似表态。

  它印证了我之前的一个重要判断:由于中美博弈日渐激烈,尤其是美国大选临近、民主共和两党接近摊牌,中国的资产泡沫一定不能吹得太大。

  大家都有一个常识:在激烈运动中,重心高的人容易摔倒。大国博弈也是如此,资产泡沫大的容易出问题。如果上证指数突破4000点甚至更高,一旦美国对中国开打(或者威胁开打)金融战,或者重打贸易战,股市很容易出现惨烈的踩踏事件,可能比2015年还惊心动魄。

  这,恐怕是管理层最担心的。有了这种考虑,那么2020年的股市和楼市,都会严控泡沫的。这会影响行情的高度。

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